在加密货币领域，泰达币（USDT）作为主流稳定币，其与美元的汇率关系备受关注。简单来说，USDT 旨在与美元保持 1:1 的等值兑换，即理论上 1 USDT 恒等于 1 美元，但实际市场中，两者汇率并非一成不变。
从设计初衷出发，Tether 公司发行 USDT 时，承诺每一枚 USDT 背后都有 1 美元的储备资产作为支撑，构建了 “发行 - 储备 - 赎回” 的闭环体系。用户有权按 1:1 的比例将 USDT 兑换为美元，这为二者稳定的汇率关系奠定了基础。例如，当市场上 USDT 供应过多，价格略低于 1 美元时，套利者便会买入 USDT 并向 Tether 公司赎回美元，减少市场上 USDT 的流通量，推动其价格回升至 1 美元；反之，若 USDT 价格高于 1 美元，套利者会用美元申购 USDT 再在市场抛售，通过市场供需调节机制，维持二者汇率稳定。
然而，实际交易场景中，USDT 对美元汇率会出现细微波动。市场供需关系是主要影响因素，当加密货币市场行情向好，投资者大量购入 USDT 用于购买其他数字货币，需求激增会使 USDT 价格短暂高于 1 美元；若市场看跌情绪浓厚，投资者纷纷抛售 USDT 套现，供大于求则可能导致其价格略低于 1 美元。以 2023 年某加密货币牛市阶段为例，USDT 价格一度涨至 1.02 美元，而在市场深度调整时，也曾降至 0.99 美元。
此外，储备资产的透明度与市场信心也会影响汇率。尽管 Tether 公司宣称储备金包含现金、短期国债、商业票据等，定期发布第三方审计报告以证明资产与流通中的 USDT 总量匹配，但早期因储备金构成问题引发过信任危机。一旦市场对其储备资产真实性存疑，便可能抛售 USDT，造成汇率波动。
监管政策的变化同样是不可忽视的变量。在全球范围内，各国对稳定币监管态度不一。若某国加强对 USDT 交易监管，限制其使用场景或要求更严格的合规审查，可能引发市场恐慌，导致 USDT 价格偏离 1 美元。
